被动元件业倍受双面夹击

机遇与挑战：

• 终端需求不明朗
• 被动元件业稼动率呈向下趋势
• 低稼动率对毛利率冲击很大
• 低稼动率使固定成本上升

市场数据：

• 电子业上季平均稼动率约80％
• 大毅的稼动率今年首季约85％至90％

由于终端需求不明朗，上一季已经开始进行库存调整的被动元件厂第4季的稼动率将续减，包括大毅（2478）、华新科（2492）、国巨（2327）等一线大厂，这一季稼动率都呈现向下趋势，2012年的展望均以保守为基调。
　　
今年以来，MLCC、芯片电阻厂的稼动率皆呈现逐季往下的状况，芯片电阻大厂大毅表示，由于终端需求不明朗，且进入下半年后，电子业景气更有雪上加霜之势，因此从第3季开始，就以降低稼动率的方式进行库存调整，上季平均稼动率约80％，而第4季因为有12月盘点因素，加上需求还是不好，因此稼动率会续减至70％至75％。
　　
不过在库存方面则已经大致调整完毕，今年第3季时，库存水位约1.5个月，高于正常值的1个月水平，积极调整之后，库存水位已降至1个月。反观需求面，因为库存降低，中国农历新年今年又来得特别早，略撑高大毅11月的稼动率。
　　
整体而言，大毅的稼动率从今年首季的85％至90％起算，呈现逐季往下的状况，第4季达相对低档，但还不及2008年金融海啸时60％至70％水平。
　　
除了大毅以外，包括华新科、国巨等一线大厂，这一季的稼动率都持续往下调整，且订单能见度都相当短，明年度的展望也趋向保守。
　　
业者表示，比起材料价格上涨，稼动率拉不高对毛利率的冲击更大，在低稼动率水平之下，固定成本会上升，比起2008年金融海啸时，这一波还有原材料价格高涨不坠、工资成本大幅上涨压力，被动元件业等于面临双重夹击。