电子元件：家电下乡推动内需消费,增强确定性

机遇与挑战：

• 家电下乡对电子元器件行业的直接贡献并不大
• 家电下乡对目前需求的下滑有一定的抑制作用
• 家电下乡的产品类别涵盖电脑出现的可能性很大
• 即便有电脑下乡的情况发生，对计算机硬件行业的直接影响也有限

市场数据：

• 连续四年家电下乡，产品销售近4.8亿台，累计可拉动消费9200亿元
• 按9200亿元计算，对电子元器件的贡献每年在232亿元
• 家电下乡对电子元器件的贡献也只有1.45％
• 我国国内电脑市场的容量为1.45万亿元

财政部、商务部、工业和信息化部11月30日联合宣布，从12月1日起将“家电下乡”实施范围扩大到14个省区市，并从明年2月1日起在全国全面推广，各地实施时间统一暂定为四年。据测算，连续四年在全国农村对彩电、冰箱、洗衣机、手机四类农民需求量大的产品实施“家电下乡”，可实现家电下乡产品销售近4.8亿台，累计可拉动消费9200亿元。

依此估计，我们假设彩电中电子元器件的成本占比为15%，冰箱为5%，洗衣机为8%，手机为18%，综合计算，占比在10%左右。按9200亿元计算，对电子元器件的贡献每年在232亿元。

仅计算电子元件和器件两个行业我国的总体规模，1-9月份分别为7051亿元和4978亿元，合计1.2万亿元，预计全年合计为1.6万亿元，家电下乡对电子元器件的贡献也只有1.45％。所以家电下乡对电子元器件行业的直接贡献并不大，但对目前需求的下滑有一定的抑制作用。

受影响较大的上市公司有德润电子和拓邦电子。其中德润电子主要做家电的连接器，拓邦电子只做控制器，目前需求的下降对两家公司都有一定的影响。预计今年德润电子的净利润与去年基本持平，拓邦电子的净利润有100％以上的增长，家电下乡的影响应该在明年有所反映，但对净利润的影响预计也不大。

有消息称，家电下乡的产品类别涵盖电脑已经板上钉钉，有望最早于2009年年初，最晚2009年中对外公布。我们认为这种情况出现的可能性很大。

与之直接相关的上市公司有方正科技，同方股份，长城电脑等，间接相关的有长城开发。我国国内电脑市场的容量为1.45万亿元，即便有电脑下乡的情况发生，对计算机硬件行业的直接影响也有限。