电子元件：行业景气度将呈下行态势

机遇与挑战：

• 终端电子产品需求将出现大幅下滑，进而对上游电子产业发展带来巨大压力
• 出口减速将成为09年国内电子需求下降的主要原因
• 通货紧缩将可能严重侵蚀企业盈利

在金融海啸已引发实体经济衰退的背景下，终端需求将是决定电子产业趋势的最核心要素。预期包括PC、手机和消费电子等在内的终端电子产品需求将出现大幅下滑，进而对上游电子产业发展带来巨大压力。

行业周期性调整与全球经济波动的叠加，将使得09年全球电子产业面临较为复杂的局面，仅通过产业自身的供给调节难以实现产业供需的重新平衡。行业景气仍有继续下行的空间，09年全球电子产业存在负增长的可能。悲观预期，此轮景气调整可能持续一至二年；乐观预期，行业至09年一季度可能出现季节性的好转。

对于国内电子产业而言，出口减速将成为09年国内电子需求下降的主要原因。通货紧缩将可能严重侵蚀企业盈利。自08年最后一个季度始，景气下行的风险将持续在行业层面得以漫延和深化，将有更多的企业业绩出现同比与环比的下降。而09年的一、二季度可能是一个观察行业景气变动的时间窗口。