电子元件：人民币贬值有利于元器件行业

机遇与挑战：

• 实体经济普遍感受到经济危机的巨大影响，需求下滑开始变快
• 保经济增长扩大内需，也要防止外需下降的太快
• 人民币升值导致了出口企业利润降低，减弱了我国电子企业在国际市场的竞争力
• 人民币的贬值能显著提高企业的毛利率，提高中国产品的竞争能力

市场数据：

• 07年整个电子信息产业出口占销售收入的61.88%
• 截至2008年上半年，上市公司出口(算术平均)占总销售收入的32.89%

2008年11月10日，中国人民银行行长周小川称，不排除会通过人民币贬值措施来扶持国内出口业的可能。至2008年12月3日，人民币汇率已经连续第4个交易日走低，人民币兑美元已经连续两天"跌停"，中间价再跌22个基点，走出4连阴的走势，创出人民币汇改以来的新纪录。

10月份以来，特别是11月份，实体经济普遍感受到经济危机的巨大影响，需求下滑开始变快。其中国内需求有所下降，海外需求更是大幅下滑。当前中央政府全力以赴保增长，除了扩大内需的措施以外，也要防止外需下降的太快。人民币的贬值不失为一个很好的办法。

电子行业对出口有很高的依存度，07年整个电子信息产业出口占销售收入的61.88%，截至2008年上半年，上市公司出口(算术平均)占总销售收入的32.89%。人民币升值导致了出口企业利润降低，整个行业利润下滑，减弱了我国电子企业在国际市场的竞争力。

我们一直以为，人民币汇率是电子元器件行业一个重要的观测指标，人民币的贬值能显著提高企业的毛利率，显著提高中国产品的竞争能力。同时，在当前开工普遍不足的情形下，毛利率提升带来的产能的增加，能使企业有效摊薄沉没成本，提升公司的效益。