蹊跷！光云科技5天火速撤回2亿定增

从受理到终止，仅仅间隔五天！光云科技火速撤回2亿元定向增发募资。

8月10日，光云科技发布公告称，公司拟对本次融资计划进行调整，决定申请撤回本次以简易程序向特定对象发行股票相关申请文件，并将适时重新申报。

光云科技成立于2009年，专注为企业提供电商运营的全链路解决方案，并于2020年4月成功登陆科创板，成为A股电商SaaS第一股。

在上市之初，光云科技的股价曾迎来两个月的大幅增长。此后，便陷入震荡下跌中。

对比曾经站在80元的高位，如今的光云科技，股价徘徊在10元左右，跌幅达87.5%。截至发稿，光云科技股价为9.92元/股，总市值为39.78亿元。

Q1净亏超3000万元同比扩大387.79%，连续亏损五季度总计9028万元

公开资料显示，光云科技基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，并在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品及服务。围绕淘宝、天猫、京东、拼多多、抖音电商、快手电商等国内主流电商平台，光云科技已打造面向大中小型商家的电商SaaS产品体系。

目前，光云科技拥有以超级店长、快递助手、超级快车、旺店系列为核心的中小卖家电商SaaS产品；以快麦ERP、快麦设计、快麦绩效、快麦电商为核心的大商家SaaS产品。

此外，借势钉钉平台，光云科技布局移动办公SaaS领域，目前已推出有成会议、有成CRM、有成财务、有成会务、有成报销、番茄表单等有成系列SaaS产品。

4月份，光云科技发布的2022年一季度业绩报告显示，公司实现营业收入1.24亿元，同比下降2.66%，净亏损3074.28万元，亏损同比扩大387.79%，基本每股收益为-0.08元。

报告期内，光云科技期末资产总计为14.31亿元，营业利润为-4358.68万元，应收账款为6019.22万元，经营活动产生的现金流量净额为-5113.53万元，销售商品、提供劳务收到的现金为1.23亿元。

证券之星在8月5日发布的一周盘点中提醒：光云科技近3个月融资净流出890.27万，融资余额减少；融券净流入27.6万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光云科技行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。

而自2021年第一季度录得亏损以来，光云科技已连续亏损五个季度，亏损总额达9028万元。

截至2022年3月31日，光云科技现金及现金等价物余额仅为1.04亿元。

而这似乎也从侧面，反映出了光云科技对于2亿元定增的迫切需要。

大商家业务快速增长，拟定增1.647亿建设相关项目

近年来，光云科技提出了大商家战略，在持续发力中小电商SaaS业务的同时，聚焦大商家市场。

2021年年报显示，光云科技大商家业务整体营收较去年同期保持了较快增长，销售额及收入在2021年均首次突破了1亿元。公司核心大商家产品（主要包括快麦ERP、深绘、巨沃WMS、快麦设计、快麦小智等产品）收入金额从2020年的4686.52万元增长至10934.98万元，相较去年同期增长133.33%。

其中，作为光云科技大商家系列产品的快麦ERP增长显著。报告显示，2021年末，快麦ERP有效付费用户数较去年同期增长90.83%。

或许也正是有此基础，光云科技抛出了主要面向大商家，1.647亿元的“数字化商品全生命周期治理平台”项目。该公司也在相关公告中提到，大商家SaaS业务是光云科技近年来重点开拓的业务领域，上述项目的实施，目的之一也是为了提升公司服务大商家的能力。

光云科技在6月份发布的相关公告中称，拟向不超过35名特定对象募资2亿元，募资净额中的1.55亿元将用于数字化商品全生命周期治理平台项目，该项目投资总额为1.647亿元。其中，1.452亿元将用于研发人员投入及其他费用，1500万元用于软硬件投入，450万元用于铺底流动资金。而募资净额中余下的的0.45亿元，用于补充流动资金。

据介绍，该投资项目将通过研发，建设基于SaaS模式的“数字化商品全生命周期治理平台”，以取代现阶段新零售企业内部零散的局部信息系统，解决目前新零售企业信息系统低水平重复建设问题。通过建设产品主数据管理系统、数字资产管理、设计师中心、商品数据中心、商品运营中心、工作流程协作平台，结合AI、大数据技术来打破企业内部的信息孤岛，以提升新零售企业的管理水平和运营效率。

上述平台囊括企划资料管理、数字化资产管理、商品信息字段和生命周期管理、运营和销售数据统计分析报表、业务工作流等环节，有助于新零售行业数字化快速发展，解决行业现有痛点，提升新零售企业在电商经营场景的信息管理与利用的能力。

定增公告显示，项目整体建设周期为四年，所得税后内部收益率为21.99%，所得税后静态回收期为6.81年。

终止定增原因尚不明确，后续可能推再融资新方案

Wind数据显示，今年来A股市场已有409家上市公司发布了定增预案，拟募资金额合计超7300亿元，从募投方向来看，光伏、风电、氢能、新能源汽车产业链等新能源领域成为定增主要募投方向。

与之相对应的，终止定增也比较常见，据统计，2021年A股有超过150家上市公司发布终止定增事项的相关公告。

其中，“市场环境变化”是主要原因，有超100家上市公司因此终止定向增发。此外，“12个月有限期届满”也是其中一个原因。但是，光云科技在获受理五天后两极反转，就显得不太寻常了。

截至今年6月15日，年内则有逾60家公司定增方案停止实施。

光云科技在申请撤回定增的公告中称，仅表示“拟对本次融资计划进行调整”，并未有进一步详细说明。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林此前在接受《证券日报》记者采访时表示：“影响定增成功的因素主要有：其一、市场流动性因素。当前我国注册制下，IPO新股发行常态化，二级市场增发关注度下降，流动性下滑；其二、经营环境变化。上市公司定增募集的项目前景发生变化，不能再为企业带来经营收益，必须转型；其三、定向增发目标投资人返回。定增是有目标投资人的，如果目标投资人改变计划或者遇到意外无力参与，则需要重新确定投资人；其四、市场股票价格太高。当前定增依然可以市价均值打八折，但是如果股价明显在泡沫期，定增价格过高，则不宜推动。”

盘和林还建议：“上市公司定向增发要从实际需求出发，如果经营募投项目出现了变数，无法实现盈利，则坚决停止增发，不要想着定向增发后改变用途，不要以圈钱为目标，而是要从经营需求出发。最好进行定增项目评估，保持信息透明，尤其是对于市场追捧的热点项目，需要剔除行业周期因素做最谨慎的判断。上市公司无法改变宏观环境，但需要在定增之前做好分内事。”

目前，尚不清楚光云科技撤回定增申请的具体原因。

值得注意的是，有多家上市公司在终止上个定增事项的同时又迅速推出再融资新方案。

添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹表示：“这可能跟发布方案期间外部融资环境、公司经营情况、拟定募资用途项目的情况变化等因素有关。究其根本，一方面凸显了当前市场对于定增项目的研判更加细致严谨；另一方面也表明部分拟定增企业对于定增的必要性、资金的规模、用途和定价等要素的把控仍有待加强。”

后续，光云科技会否推出再融资新方案，也值得持续关注。如果有新方案推出，则能交叉对比，确认其此次火速撤回定增的核心原因。