透视腾讯Q2财报：穿越“手游周期律”，下半年迎来复苏？

8月17日，腾讯（00700）发布2022年第二季度财报。财报显示，腾讯第二季度营收 1340 亿元,其中腾讯游戏依然表现稳健，收入约425亿元，较上年同期的430亿元下降1%。具体到游戏收入的构成，腾讯游戏的本土市场收入为318亿元人民币，同比下跌1%；国际市场市场收入107亿元，同比下跌1%。

腾讯财报指出，本土游戏行业正面临过渡性的挑战，包括大型游戏发布数量下降、用户消费减少以及未成年人保护措施。腾讯财报数据背后，是中国游戏行业用户增长红利近乎消退，正式进入存量竞争时代的背景，而腾讯游戏依然能在本土市场保持稳健，实属不易。

一、穿越“手游周期律”，腾讯头部游戏产品表现稳健

版号虽然已经恢复审批，但难阻今年上半年国内游戏市场的下滑势头。根据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院共同发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示，2022年1-6月，我国游戏产业用户规模约6 .66亿人，同比下降0.13%。经过多年的高速发展以后，这是近八年来我国游戏产业用户规模首次呈现出负增长状态。

与此同时，受疫情带来的我国宏观经济增速整体放缓，大众消费意愿走低等因素影响，中国游戏市场发展受阻。报告称，今年上半年全国游戏销售收入同比减少1.8%，下降至1477.89亿元。

尽管在行业用户规模和游戏支出在下降，但财报显示腾讯的头部精品游戏依然在国内保持了稳定的市场表现。

其中，《王者荣耀》与《和平精英》两款头部产品保持着行业领先地位。根据Sensor Tower公布的2022年7月全球游戏收入排行榜显示，《王者荣耀》和《和平精英》两款游戏依然是世界上收入最高的手游。财报同时提到，《王者荣耀》与《和平精英》，依然为全行业总使用时长最高的两款游戏，且其各自的成年用户总使用时长同比均有所增长。

上线于2015年的《王者荣耀》是国内游戏穿越“手游周期律”的最佳代表，也彰显了腾讯的游戏长线运营能力。围绕《王者荣耀》，腾讯也展开了一系列的IP运作，目前，腾讯官方公布了 3 款《王者荣耀》IP 衍生作，分别为《代号：启程》、《代号：破晓》和《王者荣耀 · 世界》，将从开放世界RPG以及动作手游等多个维度进一步拓展王者世界观。

这样的IP运作方式也正运用于其他老牌游戏之上。去年下半年，《英雄联盟手游》正式上线，SensorTower数据显示，今年7月该游戏的全球收入已达约33.7亿元人民币，其中国内市场贡献超7成。今年7月，围绕《英雄联盟》电竞选手的游戏《英雄联盟电竞经理》正式开测，当天即登顶各大平台免费榜榜首，随后进入IOS游戏畅销榜第三，成绩不俗。

二、新游戏表现强劲，下半年有望全面回暖

8月1日，国家新闻出版署发布了年内第四批游戏版号，外界普遍认为，游戏版号的发放已进入常态化阶段。虽然上线的新游戏仍然较少，但在游戏市场持续下行之际，版号的下发有助提振游戏行业的信心。

政策导向下，行业也迎来新的发展趋势：提质减量，游戏精品化趋势不改。

在老游戏稳定发挥的同时，腾讯新游也表现出色。财报显示，去年8月上线的《金铲铲之战》以及今年7月上线的《暗区突围》在玩家总使用时长上有着不错的表现，今年3月上线的《重返帝国》，以及《英雄联盟手游》和《金铲铲之战》等手游收入增加。

Sensor Tower2022年7月中国App store手游收入排行榜中，《金铲铲之战》、《英雄联盟手游》、《英雄联盟电竞经理》则分别为第6、7、8名。随着腾讯游戏的自研新品在今年下半年加快上线，以及获得版号的新游戏逐步推出，游戏市场有望在今年下半年全面回暖。

此前，腾讯董事会主席兼CEO马化腾在腾讯发布的《腾讯可持续社会价值报告2021》中表示，腾讯正在面临着挑战和发展并存的新阶段，一方面，收入与利润的增速放缓，另一方面，腾讯也认为可借此换档去创造更高质量发展。

在游戏领域，腾讯同样在实行相应的策略，更注重巩固游戏业务的基本盘，专注于提升游戏研发的技术能力，巩固在玩家群体参与度方面的领先地位。 在财报电话会议上，腾讯的高管重申，不论是对于国内还是国际游戏，公司将专注加深与用户的互动和扩大用户规模，“我们相信公司会继续发布更好的游戏，并且明年在游戏市场中占据非常好的位置。”