固高科技募资4.5亿元过会IPO，毛利高于可比公司平均水平

8月17日，固高科技股份有限公司(以下简称“固高科技”)首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，这是今年过会的第266家企业。

营收逐年上涨，毛利高于同行业可比公司的平均水平

据招股书，公司拟募资4.5亿元，用于“运动控制系统产业化及数字化、智能化升级项目”、“运动控制核心技术科研创新项目”以及“补充流动资金”。

▲主要财务指标，招股书

业绩方面，2019年至2022年上半年，固高科技的营收分别为2.48亿元、2.83亿元、3.38亿元和1.83亿元，对应的归母净利润分别为5016.02万元、2825.75万元、6529.14万元和2789.49万元。

公司的营收逐年增长，但利润水平存在较大的波动，其中2020年归母净利润同比减少43.67%，主要是由于当年实施股权激励产生股份支付费用3249万元所致。

▲公司主营业务收入构成情况，招股书

分业务来看，公司的主要收入来源是运动控制核心部件类，其收入占比超过7成，其次为运动控制系统类，收入占比在15%左右。

▲毛利率与可比公司的对比情况，招股书

毛利率方面，2019年至2022年1-6月，公司主营业务毛利率分别为55.29%、57.76%、56.23%和54.62%，存在一定的波动，整体略高于同行业可比公司的平均水平。

事实上，受股份支付费用、芯片等原材料涨价、员工薪酬等成本费用增长较多影响，2022年上半年公司利润规模下滑幅度较大，预计三季度业绩还将进一步下滑。

不存在控股股东，香港固高持股比例最高

截至招股说明书签署日，公司股权比例分散，任一单一股东的持股比例均不超过30%，公司不存在控股股东。公司第一大股东为香港固高，香港固高持有公司9130.97万股股份，占公司股本总额的25.36%。

固高科技的实际控制人为李泽湘、高秉强和吴宏，签订了《一致行动协议》，直接和间接持有公司共计30.84%的股份，并控制合计32.30%的表决权。

其中：李泽湘通过香港固高合计间接持有公司15.00%的股份;高秉强通过香港固高间接持有公司8.18%的股份，并通过Brizan II间接持有公司0.15%的股份，持有公司股份合计8.33%;吴宏直接持有公司6.94%的股份，并通过深圳固瀚间接持有公司0.58%的股份，持有公司股份合计7.52%。公司实际控制人李泽湘、高秉强和吴宏实际可支配表决权的发行人股份为香港固高所直接持有的25.36%股份以及吴宏所直接持有的6.94%股份，合计32.30%。

业务前景广阔，但仍面临激烈市场竞争

近年来，加强高端装备制造业核心基础技术的自主可控能力，已成为国内产业界的共识。据Markets and Markets发布的研究报告显示，预计2020年-2025年全球智能制造市场规模将由2,147亿美元增至3,848亿美元，复合增长率达到12.4%。据此测算，2022年我国运动控制系统市场将接近570亿元。

虽然运动控制系统行业前景广阔，在该领域，主要包括以色列ACS、美国Aerotech、日本安川、日本松下、美国科尔摩根、德国西门子、德国倍福等国际厂商，而在国内，固高科技的竞争对手主要是汇川技术、雷赛智能、柏楚电子、埃斯顿等公司，固高科技仍然面临国内外自动化技术市场激烈的竞争。

资料显示，固高科技以运动控制技术为核心，形成运动控制核心部件类、系统类、整机类的产品体系，覆盖了高性能运动控制器、伺服驱动器、驱控一体机、工业自动化组件、工业软件、垂直行业专用控制系统、特种装备等装备制造核心环节。公司的技术、产品和系统解决方案广泛应用于半导体装备、工业机器人、数控机床、3C自动化与检测装备、印刷包装设备、纺织装备等众多高端装备制造领域。