子公司上半年直播卖出55亿，星期六扭亏为盈，但仍存风险
记者 | 佘晓晨
从卖鞋走向直播，星期六终于实现扭亏为盈。近日，A股上市公司星期六（002291.SZ）发布2022年半年度报告。上半年，公司实现营业收入18.02亿元，同比增长77.09%；归母净利润1.11亿元，同比扭亏为盈。本报告期末，公司总资产为72.81亿元，相比上年度末增加3.11%。
星期六成立于2002年，2009年登陆A股，原本主营业务为“卖鞋”。但近年来，公司开始进行业务转型，调整了营收结构，2021年鞋履业务营收不超过20%，2022年上半年更是将鞋履业务占比降至不足10%。
如今，星期六主要业务分为两大板块：以移动互联网精准营销为核心的信息技术服务业务和多品牌鞋履销售业务。
其中，互联网业务主要通过子公司遥望网络和时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣等进行。子公司MCN机构遥望网络为营收增长贡献了大量收入，该公司主要业务涵盖互联网广告投放、互联网广告代理、社交电商服务业务，签约主播和艺人开展直播带货业务。此外，时尚锋迅、北京时欣的主要业务为通过OnlyLady女人志和Kimiss 闺蜜网等时尚信息平台为广告主提供营销服务。
分业务来看，2022年上半年，公司互联网业务营收达到16.22亿元，同比增长108.58%，占据公司营收的90%以上；而服装鞋类行业收入仅占营收的9.77%，且同比下降24.42%至大约1.76亿元。
财报显示，近两年公司根据战略发展目标，大力拓展互联网营销业务尤其是社交电商服务业务，该业务快速增长并成为公司主要的业务增长点。公司营收增长主要系社交电商业务规模增加。
但直播电商的行业情况仍影响公司表现。星期六在公告中表示，2022年上半年，国内局部多发的新冠疫情对公司经营仍造成较大影响，公司互联网营销业务方面，3、4月份社交电商服务业务受全国大面积疫情蔓延及快递收发货困难等问题拖累，对业务的正常有序开展产生较大影响，随着5-6月国内疫情逐步得到控制，旗下艺人/主播的开播率才逐渐恢复。
与此同时，营业成本相比去年同比增长81.32%，主要系社交电商业务规模和收入增加，相应的流量推广成本、合作方分成成本增加。随着社交电商业务规模增加，利润总额也有所增加，相应所得税费用同比增长90.51%。?
今年上半年，遥望网络直播电商销售GMV约55亿元。财报显示，报告期内，公司加大在短视频平台的投入力度、扩大艺人主播与达人主播数量，公司累计签约艺人超过40位。签约部分艺人逐渐投入短视频或直播电商业务中，任何单一主播的销售额贡献占比进一步下降。?
受到疫情影响，正在“淡出”星期六的鞋履业务线下渠道表现不佳。目前公司拥有“ST＆SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）、“SATURDAY MODE”、“FONDBERYL”（菲伯丽尔） 等自有品牌，公告显示，该业务出现一定经营性亏损，但同比去年亏损额大幅收窄。此外公司称，为了招揽和留住优秀人才，2021年实施的股权激励计划上半年对应的摊销费用约3640万元，对公司的经营业绩也产生一定影响。?
随着半年报的发布，星期六的转型之路也接近尾声。?
根据战略转型及业务需要，公司通过佛山星期六鞋业有限公司整合公司鞋类销售相关业务及资产（鞋类业务商标等除外）， 整合完成后，公司拟转让全资子公司星期六鞋业100%股权。公告显示，根据股东大会决议，公司已委托广东股权交易中心挂牌转让持有的星期六鞋业100%股权，目前上述资产正处于第二次挂牌转让过程中。?
不过，在扭亏为盈之下，星期六仍存业务风险。今年5月30日，星期六曾收到深交所年报问询函，深交所要求公司说明最近三年尤其是2021年净利润与营业收入变动趋势相反的原因及合理性，是否存在盈利能力下降的风险。?
对此，星期六公司于今年6月发布公告作出回应。公司解释称，2021年营业收入稳定增长而净利润大幅下降的原因在于，2021年度，公司毛利率大幅下降及计提相关的资产减值导致净利润较2021年度大幅下降。2021年度，公司实现毛利率较2020年度下降50.54%，主要由于互联网营销业务毛利率下降较多，以及鞋类服饰业务高毛利率的自营营业收入占比下降，低毛利率的分销、网销营业收入占比上升。?
除此之外，商誉及存货减值风险也成为星期六的一大风险点。截至2022年上半年，星期六账上商誉值仍达到14.63亿元。财报显示，商誉账面价值高，主要系收购遥望网络、收购时尚锋迅、收购北京时欣形成商誉。若遥望网络、时尚锋迅和北京时欣的经营情况不如预期，则相关商誉将存在减值风险，这将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
而在出售鞋履业务之后，星期六或将真正依赖互联网营销业务的发展，届时直播电商的发展情况也将深刻影响公司发展进程。财报指出，目前MCN行业正处于快速发展阶段，行业进入门槛低、竞争格局分散，尤其是社交电商直播的MCN机构发展时间短、市场占有率较低，市场竞争激烈。未来随着新的市场参与者不断地涌入，市场竞争将更加激烈，公司可能面临竞争优势被削弱、盈利空间被压缩的风险。截至8月23日收盘，星期六（002291.SZ）报收于18.30元，上涨1.78%。
