三相计量芯片稳居第一 钜泉科技将登陆科创板

9月1日晚间，钜泉科技公布网上申购情况及中签率，此次网上定价发行有效申购户数为387.06万户，有效申购股数为130.39亿股，网上定价发行的中签率为0.03794781%。发行股数不超过 1,440 万股，发行价格为115.00元/股，发行后总股本不超过 5,760 万股，占发行后总股本不低于 25%。

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钜泉科技概况

钜泉科技是国内领先的智能电表芯片研发设计企业，主营业务是智能电网终端设备芯片研发、设计和销售，分别自 2009 年和 2013 年起布局研发载波通信芯片和高算力 32 位MCU芯片。2014 年和 2015 年，自主研发的载波通信芯片和智能电表MCU芯片实现批量销售，并逐步形成了电能计量芯片、智能电表MCU芯片和载波通信芯片三个芯片产品线齐头并进的格局，主要用户为国内各电能表厂商并最终运用于国内、 外智能电网的建设之中，源自智能电网领域的芯片收入占比在 95%以上。

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钜泉科技主要芯片产品的演变情况，图片源自钜泉科技招股书

主营芯片业务收入情况

当前电能计量芯片和电表MCU芯片市场的主要参与者为钜泉科技、上海贝岭和复旦微等企业，上述三家企业占据了绝大部分智能电表芯片市场份额。

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钜泉科技主营芯片业务收入情况，图片源自钜泉科技招股书

钜泉科技是国内领先的计量芯片供应商，根据芯片用途不同，钜泉科技电能计量芯片主要包括三相计量芯片、单相计量芯片、单相SoC芯片和物联表计量芯（应用于下一代基于 IR46 标准的单、三相智能物联表）产品，其中三相计量芯片在国内统招市场出货量稳居第一；单相 SoC 芯片在出口市场的出货量也逐步攀升至第一位；而单相计量芯片在国内统招市场的出货量则排名第二。

智能电表MCU芯片在智能电表中扮演着各种系统控制核心的角色，钜泉科技早期通过研发电能计量SoC芯片储备了丰富的智能电表MCU芯片设计经验，2013 年起持续投入研发实现了具有更高算力 32 位MCU芯片产品的量产和销售，钜泉科技已经发展成为国内最主要的智能电表MCU芯片供应商之一，智能电表MCU芯片产品在国内统招市场的出货量排名第二。

电力线载波通信芯片主要应用于智能电网用电信息采集系统终端设备，钜泉科技自 2009 年开始筹备研发电力线载波通信芯片，逐步完成了基于窄带 BPSK 调制解调技术、窄带 OFDM 调制解调技术以及宽带载波技术的芯片开发。2018 年钜泉科技提供核心设计支持的宽带（高速）载波通信芯片产品获得了国家电网首批认证并取得了芯片级互联互通检验报告，产品推出后在国网市场占据了一定的市场份额，是国内市场主流的芯片方案之一。

募集资金用途

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双芯模组化智能电表之计量芯研发及产业化项目。计划持续开发适用于国家电网智能物联表技术规范的双芯模组化智能电表计量芯片，包括其升级迭代版本，项目投资总额为 13,417.82 万元，项目建设期 36 个月。项目建设完成后，将进一步丰富完善钜泉科技的产品线，增强钜泉科技在智能电表计量芯片领域的竞争力，提高钜泉科技的盈利能力。

双芯模组化智能电表之管理芯研发及产业化项目。计划持续开发适用于国家电网下一代智能物联表的双芯模组化智能电表管理芯片，包括其升级迭代版本，项目投资总额为 12,620.46 万元，项目建设期 36 个月。

智能电网双模通信 SoC 芯片研发及产业化项目。计划持续开发智能电网双模通信 SoC 芯片，包括其升级迭代版本，使钜泉科技具备提供满足智能电网应用场景的电力线载波高速通信和微功率无线通信 SoC 芯片的能力。项目投资总额为 15,070.35 万元，项目建设期为 36 个月。

智能电表市场发展概况

智能电表作为智能电网建设的关键终端产品之一，承担着原始电能数据采集、计量和传输的任务，是实现信息集成、分析优化和信息展现的基础，对于电网实现信息化、自动化、互动化具有重要支撑作用。

随着我国智能电网建设持续推进，电能表已经从机电一体化电能表、电子式电能表进入到了智能化电能表时代，智能电表的功能及定位不断向智能化、模块化的用电终端发展。智能电表的广泛应用能够提高电力企业的经营效率，促进节能减排，增强电力系统的稳定性。

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我国电能表产品发展历程，图片源自钜泉科技招股书

随着基于 IR46 标准的下一代智能物联表技术规范的完善及逐步实施，符合 IR46 标准的新型智能电表技术规范的落地以及产品检验和批量招标工作的有序推进，电表方案将发生本质的变化，双芯模组设计方案将成为智能电表技术的升级方向，对下一代电表 MCU 芯片的运算速度、能耗、稳定性和内部整合能力等方面提出了更高的要求，其生产成本和销售价格也将大幅提高，以 SoC 结构设计的单、三相计量芯片的售价将大幅提升，单位价值更高的智能物联表的招标占比将快速提升，我国智能电表的市场空间有望进一步扩大，而相应的单位价值更高的物联表计量芯和管理芯的市场容量也将快速提升。

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数据来源：国家电网公司

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各类智能电表芯片市场容量分析，图片源自钜泉科技招股书

未来完全基于 IR46 标准涉及的智能物联表的全面推行和替换已成为必然趋势，智能电表等终端设备作为智能电网的重要组成部分，在智能电网用电环节的用电信息采集和信息传输过程中发挥着不可或缺的作用。

钜泉科技重点布局了下一代智能物联表计量芯片、管理芯片以及双模通信 SoC 芯片的研发。截至本招股书签署日，初代物联表计量芯产品已经量产，试制的双模通信 SoC 芯片工程片经验证也已达到设计预期，未来将不断加强芯片技术、产品研发和市场开拓，继续深化芯片核心技术在智能电网中的运用，并积极尝试向以电池管理为主的新能源领域以及工业自动化控制领域拓展。?