生物医药领域延续高增长 纳微科技前三季度净利润同比增长83.9％

10月28日，纳微科技公告称，公司2022年前三季度实现营收4.7亿元，净利润2.12亿元，同比分别增长66.63%、83.9%。

IPG中国区首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示：“纳微科技是国内纳米微球材料行业领先企业，公司所处的色谱填料/层析介质行业属于技术密集型行业，长期被国际大型科技公司垄断。作为后发国产厂商，公司主要依靠核心技术开展生产经营并参与市场竞争，凭借技术及产品的相对优势赢得市场份额。”

生物医药领域延续高增长????

报告期内，纳微科技生物医药领域延续高增长态势。2022年上半年，其生物医药领域实现营收为2.41亿元，同比增长74.05%，该收入占总营收的82.19%。其中，色谱填料和层析介质的产品销售收入为2亿元，同比增长66.78%，占总营收的67.95%。

“2019年至2021年，纳微科技营业收入复合增长率为85.51%，目前其营业收入和净利润规模还相对较小。在产品方面，公司主营产品的毛利率基本维持在80%以上，聚合物色谱填料毛利率甚至高达91.45%，毛利率水平远高于同行业公司。2022年前三季度公司延续增长态势，考虑稳定的客户拓展资源及临床订单商业化等因素，预计公司盈利能力有望继续保持。”有券商分析师向《证券日报》记者表示。

在主营业务增长的同时，报告期内，纳微科技持续布局生物药领域，先后收购英菲尼、RILAS和赛谱仪器；并计划发行6.7亿元可转债，用于浙江纳微年产600吨生物层析介质和2吨手性药物分离纯化项目。

“收购英菲尼，双方开展两款新型核酸提取磁珠的开发及与市场各家主流核酸提取试剂盒的适配。2022年上半年，核酸检测用磁珠产品表现优异，实现收入0.35亿元；RILAS的收购将促进公司的产品渗透进入北美市场；赛谱仪器的收购将公司产品线从色谱填料和层析介质、色谱分析耗材延伸至纯化层析系统，今年6月至9月期间赛谱仪器贡献营收5055万元，未来双方资源整合，有望继续发挥‘1+1>2’的作用。整体来看，这些资本运作将有助于公司把握生物医药领域高速发展所带来的良好机遇。”上述分析师说道。

填料/层析介质市场前景可期

随着全球生物医药行业的蓬勃发展，层析介质作为生物制药分离纯化环节的关键耗材，其市场空间也将逐步增长。根据中信建投行业研究报告显示，2021年至2030年，全球层析介质市场规模预计从32亿美元增长到85亿美元，复合年增长率为11.47%。

在此背景下，纳微科技加快创新的步伐。今年前三季度，公司研发投入7351.69万元，同比增长107.76%。报告期内，公司推出了多个重点新产品，包括Protein A亲和层析介质新产品UniMab EXE和离子交换层析介质NanoGel-50QHC等迭代创新产品。

谈及填料/层析介质行业未来的发展，德邦证券分析师陈铁林认为：“中国填料/层析介质行业正处于高速发展期。国内低成本优势，使得生物药CDMO产能向中国转移趋势长期存在，国内的生物药CDMO产能还将持续增加。在国内生物药欣欣向荣的产业趋势下，将会有更多药物进入商业化阶段，产能仍将持续增加，对应填料/层析介质市场规模仍将增加。”

深度科技研究院院长张孝荣向《证券日报》记者表示：“纳微科技是国内少有的从事核心微球材料及相关技术解决方案并能对标国际巨头的公司。在填料领域，公司长期提升研发能力，自主研发的单分散硅胶微球、单分散聚合物微球及手性色谱填料制备技术和产品，打破了国外长期垄断的格局，目前公司填料产品客户基本已经涵盖了国内优秀制药企业。未来，随着国内产业升级的进程加快以及环保要求的提升，很多采用传统低效高污染工艺的药物生产项目面临巨大压力，采用高性能色谱填料升级生产工艺会得到进一步重视，这将给公司带来新机遇。”

“不过，纳微科技所处色谱填料领域属于一个新兴的细分行业，较强的市场专业性导致的技术壁垒对于企业发展而言也是利弊各半，好处是比较容易构筑企业发展的技术护城河和巩固企业的市场竞争优势；不利之处在于专业性导致了市场空间的相对局限。”柏文喜向《证券日报》记者补充说道。