大华股份2022三季度业绩说明会
一、公司经营情况简介
今年以来，在疫情反复、地缘政治冲突、通胀高企等多因素扰动的大背景下，全球经济面临持续下行压力。进入三季度，尤其是9月后，国内项目延期情况增多，海外需求有所回落。此外，针对今年10月的相关事项，公司已进行了相应公告及官方回复。
面对复杂的经济经营环境，公司聚焦主营，坚持高质量发展，加强生态组织建设，携手合作伙伴，积极应对超预期冲击，努力保障公司有序经营。前三季度，公司累计实现营收211.72亿元，同比下降1.46%，实现扣非归母净利润15.84亿元，同比下降25.91%，若剔除零跑投资损益影响，利润下降幅度收窄。单三季度，利润基数较小，同时，本报告期内股权激励费用及公允价值变动损失同比高增，拖累利润表现。毛利率方面，公司前三季度毛利率37.53%，同比下降3.04%，包括运费调整至成本项影响1.76%，毛利率水平保持相对平稳，其中三季度毛利率表现环比略增。另外，三季度存货环比小幅上升，公司未来将通过加大备货、加强供应商沟通、国产自主产业链合作等多种途径，保障供应稳定。
经营层面，分板块看，政府业务持续承压。回看三季度，公司商务跑动在7、8月份逐步恢复，前半季度整体呈现弱复苏态势，但进入9月，疫情扩散风险再次加大，因此造成招标数量下滑、项目验收延期的情况，给公司业务开展带来一定压力。为巩固经济恢复势头，政府陆续出台财政、货币等一揽子稳增长政策，随着各项政策的落地实施，我们看到交通、城市治理、生态环境等政府端细分领域需求不断涌现，当前商机数量和金额较去年同期有所增长。
企业端，三季度增速回暖，实现个位数增长。相比政府端，企业业务行业线分布更广泛，需求迭代也更加快速，得益于公司强研发适配、高效组织协同能力，能够快速满足企业客户需求，使企业业务保持了更强的韧性。在地产疲软、智慧建筑板块拖累企业业务整体增速的情况下，公司一方面持续探索传统行业增量需求，助力银行数字化转型业务取得突破，与此同时，挖掘潜力行业，深入经营环节，开发创新方案，赋能教育、医疗等基础民生领域，实现业务增长和价值落地。
分销业务依旧受疫情与经济影响，表现极度疲软。
海外市场方面，受地缘政治冲突、经济衰退预期影响，增速放缓。同时，全球货币的普遍贬值、经济增长乏力，影响了最终用户的购买力，拖累海外分销客户销售，对三季度海外业务收入产生一定影响。从区域上看，除俄语区缺口较大外，西欧、英国、北美等发达国家与地区收入出现下滑，拉美、非洲、东南亚等地区仍有稳健增长。海外市场空间广、 ? ? 分散化特点突出，有助于平滑需求波动。面对客观压力，公司海外团队在持续下沉、深化本地运营的基础上，加强精细化经营，“一国一策”挖掘新兴机会点、拓展新产品布局， 同时加强风险点预警，主动出击、化解各类风险隐患，促进海外业务长期健康发展。
创新业务板块，第三季度整体依然实现了较快增长。近几年，公司基于智慧物联主营业务的发展与沉淀，寻求长期稳健发展，先后开辟了智能家居、汽车电子、机器视觉、智慧安检、智慧消防等创新业务领域。公司充分考量内外部环境，保持经营灵活度，整合资源，优化结构，助力公司可持续发展。
展望下一阶段，外部扰动或将持续，但是随着政策刺激效果不断累积，经济与市场有望持续回暖，带动客户资本开支意愿逐步回升。面对外部大环境的不确定性，公司立足自身，主动进取，积极应对，强调深化管理，修炼内功，坚持做长期正确的事。未来，公司将更加坚定高质量发展，强调人均效益，强化利润和现金流；更加聚焦业务和优化组织，围绕重点发展方向，依托长期积累，集中优势资源，有所为有所不为，继续打造全球领先的核心产品与技术能力，实现技术价值的高效商业转化，将公司组织力、创新能力打造成广阔的行业竞争壁垒，在全球数字化浪潮中，保持公司长期领先地位。
经济有周期，行业发展也会经历波折，唯有心怀美好愿景，凝聚力量，持续奋斗，始终坚守为客户、合作伙伴、奋斗者创造价值，公司有信心赢得更多的信任和支持。道阻且长，行则将至；行而不辍，未来可期。谢谢！
二、互动交流环节
1、近期，国内宏观经济压力较大，请问公司如何看待和展望几大业务板块的发展？
今年公司的经营受大环境影响比较大，在三季度，公司 B 端业务实现了将近 10%的增长， 目前主要问题还是在 G 端及分销业务。
政府端，一些集成类项目的坏账风险比较大。因此，公司去年起坚持高质量发展理念， ? ? 今年以来没有做太多集成类项目，同时在目前宏观大背景下大项目数量减少，导致政府业务经历阵痛期。我们认为，接下来政府预计会有新的政策、举措，随着相关政策的不断出台，政府端业务需求能够逐渐释放。
中小企业方面，三季度负增长比较多，是我们需要不断反思的部分。一方面确实有需 求下降的影响，但坦率的讲，公司的客户覆盖程度和覆盖质量，与友商比确实有一定差距。 ? ? 所以我们也在总结经验、做出改变，将继续加大对重点的定向投入，联合合作伙伴，希望明年有较好的转变。
企业业务稍好一点，同样能够受到投资拉动，包括近期出台的对医院、学校领域的贴 ? ? 息贷款等政策，希望企业端明年有更好的发展。
目前来看，预期四季度国内业务表现略微好于三季度，比如部分在国内市场延迟的需 ? ? 求，到了年底可能会有一些释放。展望明年，整体谨慎乐观。
2、海外板块，包括欧美俄地区，近期受到包括战争、通胀在内的多方面影响，公司如何展望明年的发展情况？
俄乌地区的业绩缺口，给海外市场营收带来一定的压力。欧美方面，通胀较高，需求相对疲软，我们将会持续观察新的机会点。其他国家，比如巴西、印度、东南亚，需求相 对比较活跃。目前看四季度预计会比三季度好一些，展望明年，海外将出现结构性分化，我们保持谨慎乐观。
3、过去两年，公司处于人员投放期，面对当下的大环境，公司如何预期未来的人员和费用投入节奏？
截止目前，员工人数大约是 24,000 多人。近两年公司在人力资源上投入较多，去年招聘 2000 名应届生，相应费用在今年第三季度全部得到体现。但在资源大幅投入的同时，因疫情、宏观等大环境影响，收入表现一般，导致人均收入、人均利润等数据下滑。尤其是国内差距较大，以上海为例，公司 19 年、20 年在上海的销售高峰情况可以达到 13 个亿， 但今年由于受疫情影响，上海这样一个优质市场大概只有四五个亿，下降很多。
在开源相对困难的情况下，公司通过节流、调整结构，来实现费用的有效管控。未来， ? ? 或者至少在明年，公司在人员方面将保持总体稳定，维持常规的末位淘汰外，也欢迎优秀人才补充进来。同时，内部也会根据业务及时、动态地调整结构，例如向主产粮部门进行调整，加大内部的流动。另外，在公司特别强调高质量发展的背景下，下一步将重点关注人均效益的提升。
4、公司重视软件业务的发展，能简单介绍一下软件业务的进展吗？
软件是公司从产品到解决方案的转型过程中，很重要的指标，也是公司的核心能力。三季度来说，软件规模还是比较小，增长了 18%，累计前三季度增长了 12%。公司现在持续加大在软件业务上的资源投放，加强基础软件、技术软件的能力以及上层定制，并寻找更多的生态合作伙伴一起来推动。让我们的软件适配系统要求可以更低、开放性与生态环境更好，软件作为公司的战略业务，帮助公司实现从完全硬件到软硬结合的重要转型，相关软件收入目标虽然在目前的大环境下实现比较困难，但我们仍然希望通过不懈的努力去达成。
5、如何看待目前的行业竞争形势？及未来公司的产品定价策略？
这两年各行各业的竞争都比以往更为激烈，但对于我们的行业来说，目前还是以两家 ? ? 巨头为主，且都需要保持一定的利润，所以整体不太会恶性竞争。当然，合理的正面竞争 ? ? 也可以促进行业健康发展，大家会更重视和提升服务等各方面。在这个过程中，公司这两 ? ? 年更加重视应收款的管控，重视经营发展质量。
产品和解决方案中既有同质化也有差异化的地方，这是公司提升价格和毛利率中最重要的点。在 G 端业务，公司有 200 个解决方案，5000 个小场景，在 B 端公司有 300 个解决方案，3000 个小场景，通过这种细分场景的变化来做一些差异化竞争点，实现各自的价格策略，总体还是一个相对平稳的状态。
6、能否介绍目前创新业务的整体情况？
创新业整体基数还不高，但增速较快，目前还都在培育期阶段，基本是从 0 开始培育起来，华橙、华睿、华锐捷规模相对较大。
7、公司的汽车电子业务这边主要有哪些客户，零跑在其中扮演什么角色？
公司汽车电子业务因为有零跑这个客户，初始阶段会有一定的优势，但整体也是在公 ? ? 平竞争的前提下开展的。除了零跑以外，华锐捷也在积极的开拓非零跑的客户。视觉在汽 ? ? 车上的应用越来越多，未来的辅助驾驶和自动驾驶需要依靠传感器、摄像系统等视觉的感知，希望不断积累感知端上的产品，加强现有技术优势，然后不断拓展有实力的客户。
8、介绍华创视讯终止分拆上市及出售股权的相关背景，及未来的操作思路上是否也会有些转变？
这是公司充分考量内外环境后，保持一贯的经营灵活度，整合资源，优化结构，而做 ? ? 出的决策。本次出售的华创视讯是以音视频为核心的会议视讯系统、设备等相关资产，这 ? ? 部分 21 年的营业收入为两个多亿，利润 1000 多万，整体体量不大。考虑到公司希望优化整体的业务结构，集中优势资源在主业经营上，因此决定出售部分股权，促使其实现独立 ? ? 运作。
9、零跑已经顺利上市了，对公司财务上的影响有何变化?
公司仅投资零跑 9000 万，目前占零跑 7%左右的股权，投资回报还是较为可观的。财务角度来说，零跑业绩的亏损是按照权益法计算后列入到公司的利润里，截止目前已经计提10 亿多，今年前三季度累计计提 3.32 亿，未来零跑亏损减少，或者出售股权，则会减少对公司财务报表上的表观压力。
10、公司如何看待上游供应商存货情况对公司备货的影响？
去年供应链全线紧张，但在今年当前时点，大量的供应商有相对高的存货，为此次的 备货创造了有利条件。
11、中移定增事项有哪些新的进展？公司有没有考虑提振股价的举措？
目前股价倒挂，一方面受大环境影响，公司自身业绩不是十分理想，同时资本市场大环境也不太好。对此，将会继续积极探讨、寻求有效的解决方案。提振股价的核心还是需 要业绩的改善，除了大环境较弱以外，公司还处于向高质量发展的战略调整所带来的阵痛 期中，公司还是会在坚持高质量发展的同时，努力保持稳健经营。由于公司正处于非公开 ? ? 发行期间，根据证监会的相关法律法规，无法实施回购。
