剑指MLED！京东方斥资21亿上位华灿光电“新主”
自去年5月，华灿光电的控股股东及实际控制人变更为华实控股、珠海市国资委之后，时隔一年多，华灿光电控制权再次变更。
京东方11月6日晚公告透露，拟以不超过21亿元认购华灿光电定向增发的A股股份，成为其第一大股东，打通MLED（Mini/Micro?LED）上游芯片环节。据悉，通过认购股份以及表决权委托的方式，京东方将控制公司26.60%的表决权，上市公司控股股东将由华实控股变更为京东方。
作为面板行业巨头，原本京东方就是华灿光电的合作伙伴。实际上，双方在今年业绩都算不上很好，特别是对于京东方而言，逆势投资华灿光电是有什么考量？将对双方未来发展带来哪些影响？
斥巨资上位“新主”????
根据华灿光电11月6日晚间公告，华灿光电拟向特定对象发行股票，本次发行股票的发行对象为京东方科技集团股份有限公司。
根据双方签订的合同内容，华灿光电拟向京东方发行A股股票约3.72亿股，双方确认本次认购股份的最终数量根据中国证监会同意的发行方案确定。为支持华灿光电的发展，京东方愿意以现金方式认购本次向特定对象发行A股股票的金额约为人民币20.84亿元。
本次发行拟募集资金总额约为20.84亿元，募集资金扣除发行费用后的净额用于Micro?LED晶圆制造和封装测试基地项目以及补充流动资金。
值得注意的是，本次发行将导致华灿光电控股权发生变化。京东方与华灿光电签署了《附条件生效的认购协议》，NewSureLimited与京东方签订了《股份表决权管理协议》，拟将其持有的华灿光电全部股份5682万股的表决权、提名权及其附属权利，不可撤销地委托给京东方行使及管理。华实控股出具了《关于不谋求华灿光电实际控制权的承诺函》。
华灿光电称，本次向特定对象发行还能筹集长期发展资金，支撑公司长远发展愿景。公司称，目前半导体产业的市场集中度提升，规模优势尤为重要，龙头企业获得更多资源和话语权。未来在LED芯片领域、蓝宝石领域、先进半导体和器件领域，华灿光电将继续发挥既有半导体技术优势，致力于实现“成为全球化合物半导体创新引领者”的发展愿景。公司通过本次发行筹集长期发展所需资金，可以帮助公司提高资产规模、优化资本结构，加大在产业前沿技术方面的投入，巩固公司在LED芯片行业的龙头地位。
目前，华灿光电是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，产品广泛应用于显示屏背光源，是京东方显示屏产品的重要组成部分，属于京东方的上游企业。
京东方是半导体显示领域全球龙头及物联网领域全球创新型企业，根据京东方2021年年度报告，京东方2021年全年实现营收约2193.10亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约258.31亿元，半导体显示龙头地位持续巩固，智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流产品销量市占率继续稳居全球第一。
看好MLED广阔发展前景
MLED是新型显示技术，近年在背光、户外大尺寸显示等领域发展势头强劲。在业内看来，本次交易可加快京东方在MLED上游的LED芯片关键环节的布局，与京东方现在的MLED业务互补、形成上下游完整的产业链。
从MLED行业看，三大核心技术分别是Mini/Micro?LED外延/芯片技术、主动式驱动背板技术和高速/巨量转移技术。京东方控股华灿光电后，将可快速补充Mini/Micro?LED芯片关键技术，与京东方自身的主动式驱动、高速转印技术协同，建立完整的MLED技术体系。
Mini/Micro?LED产业链包括上游（衬底、外延、芯片、材料、设备等）、中游（封装、背光组装等）和下游整机终端三个部分，其中外延生长与芯片制造环节的技术门槛高、设备投资强度大。本次交易后，京东方将打通衬底、外延、芯片、封装、应用的全产业链关键环节。
此外，华灿光电Mini?LED直显芯片已应用于主流终端厂商多个重点项目，Mini?LED背光芯片已覆盖平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载等终端产品，有丰富的客户和供应链资源。收购华灿光电，对京东方物联创新的生态建设是有益补充。
根据TrendForce预测，Mini/Micro?LED显示应用年复合增长率18%，2030年规模预计达1886亿元；Mini?LED背光应用年复合增长率达42%，2030年市场规模预计达1218亿元。
对于投资华灿光电，有专业人士评论，“目前京东方在LCD、OLED上已经非常强势，投资Mini/Micro?LED是要尽快补齐的短板。双方的合作其实2019年便开始，只是比较低调，少为人知而已。华灿光电是国内在Mini技术芯片（行业内首家导入量产免锡膏封装芯片方案）研发上走得较早的厂商，率先解决Mini?LED在COB应用的分光和高灰阶的显示问题，诸如倒装芯片结构及LED芯片衬底转移技术都是京东方所需的。”
业务深度绑定利双方
从双方今年业绩来看，京东方和华灿光电业绩都不好看。
具体来看，目前LCD面板的行业集中度仍在提升，京东方、TCL科技等头部企业市占率仍将提升，三星、LG等海外巨头则在向OLED、AMOLED等新技术转型。目前京东方已经是LCD面板的行业龙头，三星等海外巨头正逐步退出LCD面板。根据目前的行业趋势，公司在LCD面板的市场占有率还将继续提升。而公司在OLED等新技术方面也在加码，下一代显示技术AMOLED项目也将投产，在新技术方面也积累了一定的技术优势。
然而，受累于LCD面板下行市场的影响，京东方今年前三季度下滑明显：2022年前三季度京东方实现营收1327.44亿元，同比下降19.45%，实现归母净利润52.91亿元，同比下降73.75%。
而华灿光电2022年前三季度同样表现不佳，其实现营收17.67亿元，同比下降26.11%，实现归母净利润为亏损0.41亿元，公司目前总市值为92亿元。
那么，此次京东方入主华灿光电，能否带领双方走出业绩低谷？
对此，京东方11月6日晚间的公告表示，通过本次认购华灿光电向特定对象发行A股股票，京东方可以快速形成MLED业务独立发展平台，打造新型显示产业集群，有助于公司强化行业影响力，牢固掌握市场竞争话语权。通过与华灿光电的紧密协同，获得优质的MLED生态资源，有效整合双方优势产业资源，助力公司构建物联创新“大生态”，驱动公司持续高质量发展。京东方认购华灿光电向特定对象发行A股股票符合国家政策导向，契合自身发展战略，对持续夯实稳固京东方半导体显示行业地位、实现公司战略目标具有重要意义。
华灿光电也表示，本次向特定对象发行有助于公司发力中高端产品推动产品结构升级，提升市场竞争力。近年来，华灿光电对产品结构持续战略调整升级，发力中高端产品，加速布局新型全色系LED高性能外延和芯片市场，保持和扩大在LED领域的核心竞争力和龙头地位。此外，公司持续完善下一代技术和新产品的研发布局，加强如Mini/MicroLED、化合物半导体功率器件等前沿技术的储备。随着技术进步、应用领域的不断扩大、市场规模以及行业渗透率的不断提高，LED芯片高端新兴应用的市场需求快速增加，同行业企业纷纷加大高端LED芯片及产品的投入。为顺应行业发展趋势以及行业竞争环境的新态势，公司在已有产业布局的基础上，亟需进一步加强MicroLED芯片的产业布局，把握高端LED行业发展机遇，巩固并争取扩大市场份额，提高公司的市场地位。
实际上，面板巨头与LED芯片企业深度绑定合作已有先例。目前，LED芯片企业三安光电与中国另一显示面板龙头企业TCL华星（母公司为TCL科技）之间已经进行了深度的战略合作，联合在厦门建立MLED芯片的联合实验室，还联手推出多款Micro?LED产品样品，不仅在核心技术公关，而且在市场表现上，都呈现出了良好合作发展态势。未来，京东方入主华灿光电势必也将从技术研发与产业链深度合作等方面让彼此受益。
本文根据第一财经、证券时报、金融界综合报道
责编：Jimmy.zhang
