急单！被动元件库存调整见效，客户订单复苏

从今年第二季度以来，被动元件厂商陆续启动减产，带动库存调整策略奏效。如今伴随IC零组件长短料问题解决，国巨、华新科等厂商表示，近期客户拉货动能复苏，接单情况变好，以急单为主。

据供应链人士透露，目前长短料问题获得舒缓，加上被动元件厂减产效益奏效，同时迈入年底长假前夕，客户端开始回补库存，被动元件产业近期开始动起来。

国巨表示，现阶段利基品订单稳健；标准品将持续调整至明年第一或第二季。

华新科表示，最近接单状况确实变好，以急单为主，预估是客户齐料后的短期需求，就应用面来说，急单以网通、服务器、工控及车用等为主，明年市况能更好。

这意味被动元件积层陶瓷电容（MLCC）标准品库存去化到达一定程度，相关厂商第四季出货量会比第三季增加；价格方面，以标准品来看，也几乎没有跌价空间了。

市况转好也表现在营收上，国巨和华新科的11月营收有明显增长。国巨11月营收100.03亿新台币，环比增2%、同比增12.9%，创历史同期新高；累计前11月营收1120.68亿元，同比增14%。华新科11月营收同样回温，来到 26.78 亿新台币，环比增 9.3%。

据国金证券研报称，当前被动元器件板块下游消费需求弱化，行业景气度已经见底，但行业新一轮周期有望开启，长期看好汽车、工业级机会。

目前华新科正在汽车领域发力，国巨则在降低标准品比重。华新科已将主要资源和产能转移到车规电容、车规芯片电阻等高阶产品，其中高雄路竹厂预计全数应用在车用领域，现阶段车用占华新科整体业绩比重约一成出头，预期二年内占比提升至20%。

国巨在积极优化既有产品下，以及发动并购、取得高阶产品应用，当前标准品比重降至25%，明年在完成两家欧洲传感器公司的并购后，法人推估标准品比重可望进一步降至20%。

国巨的两起并购案今年10月宣布，预计将于明年上半年完成交割。一是将以约7940万欧元的价格收购贺利氏高端温度传感器事业部，二是将以6.86亿欧元收购法国施耐德电气高级工业传感器事业部。国巨CEO王淡如表示，集团在纳入基美后，加速公司转型，今年又完成两起并购案，以上将为国巨每年贡献130亿元新台币的营收。

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