工业母机机床周期将至，拐点已来，国产替代是逻辑
9月以来，机床、芯片、新材料相关的6只包含“卡脖子”技术的硬科技ETF相继快速获批发行，其中深交所首批工业母机ETF(159667)于10月26日正式上市，半日成交额达9亿元，工业母机概念再次火爆。作为现代工业的心脏，工业母机的发展决定了未来智能制造的上限。
工业母机也叫机床，指通过切削、锻造、焊接、冲压等加工方式制造机器的机器，是所有机械设备以及制造业的源头。由于其精度、效率等指标与所制造的机器质量和劳动效率高度相关，在生产中所担负的工作量约占制造机器总工作量的40-60%，因此机床行业的技术水平是衡量一国工业发展水平的重要标志。
从产品分布来看，机床主要以金属切削机床为主,指用道具切削的方式将金属毛坯加工成机械零件的机器，在机床市场占比为53%。金属成型机床、特种加工机床以及其他机床分别占比29%、17%和2%。
整体情况：大而不强，高端机床急需进口替代
据中研普华产业研究院的《2021-2026年中国工业母机行业发展前景战略及投资风险预测分析报告》显示：
我国是全球最大的工业母机消费国，2021年全球市场占比32%，市场规模达2687亿元，同比增长8.65%。然而，高端技术仍主要依赖于进口，部分技术仍遭遇“卡脖子”危机，国产替代仍有较大空间。从技术复杂度来看，机床可分为低端、中端以及高端数控机床，目前国内生产的机床总量很大，但集中于中低端产品，高端机床生产仍有较大差距，据前瞻产业研究院统计，2018年高端机床国产化率仅6%，直到2021年仍不足10%。
金属切削机床长久以来都是业内主要产品，其产量变化大致反映了国内机床的发展路径。1998-2011年国内金属切削机床呈现上升趋势，CAGR为16.7%。2011年产量爬至顶峰，达到88.68万台，同比增长27.18%，并在随后的三年都保持较高的水平。
一般而言，机床的产品寿命为10年，根据十年左右的周期更新趋势，2021年将是机床行业十年周期的拐点，从2021年开始将进入更新换代的起点。2021年金属切削机床产量为60.20万台，同比增长达34.98%，涨幅较大但距离2011年的顶峰还有一定距离与增长空间，这进一步佐证了行业周期上行的观点。
由于2022年疫情的影响，市场需求受到抑制，产业产能下降，市场活动与客户服务难以进行，导致2022年1-9月金属切削机床产量仅34.23万台，同比下降9.92%。其中2022年Q3金属切削机床各月同比分别为-14.8%/-13.5%/-12%，金属成形机床各月同比分别为-20%/-19%/-19%，同比降幅收窄，但仍处于下行阶段。
据日本工作机械工业会统计，2022年Q3各月，来自中国大陆的订单额分别为280/298/327亿日元，同比分别为-7.7%/+24.9%/+26.3%。截至2022年9月，来自中国大陆的订单额累计同比小幅增3%。在整体市场受到抑制的背景下，国内市场对日本机床订单不减，反映出国内市场对于中高端机床需求持续旺盛。
国内工业母机景气度呈现底部复苏 工业母机概念股持续走强，国产替代依然是主逻辑
11月15日，受国内工业母机景气度整体呈现底部复苏消息影响，A股工业母机概念股持续走强，截至发稿，纽威数控(688697.SH)涨超13%，海天精工(601882.SH)涨停，创世纪(300083.SZ)、合锻智能(603011.SH)、华东数控(002248.SZ)、博亚精工(300971.SZ)、华辰装备(300809.SZ)等股拉升跟涨。
据中研普华产业研究院的《2021-2026年中国工业母机行业发展前景战略及投资风险预测分析报告》显示：
十多年来，工信部以国防军工和国民经济重大需求为引领，以“高档数控机床与基础制造装备”国家科技重大专项为抓手，组织开展创新攻关和推广应用，持续补齐产业链供应链短板，着力解决“卡脖子”问题，培育壮大优质企业。目前行业已形成完整的产业体系，整体处于世界第二梯队，为国防安全和制造强国建设提供了有力支撑。
从工业母机行业需求市场来看，2020年全球机床行业总消费额为573亿欧元，其中中国以186.1亿欧元的消费额位居第一，在全球需求市场中占据份额为32%;其次是美国、德国消费额分别为66.7亿欧元和45.1亿欧元，在全球需求市场中的份额分别为12%和8%。中国、美国和德国三个国家占据全球机床消费一半以上的市场份额。
强化工业母机行业资源配置和要素保障，促进全市数控机床企业质量效益全面提升，将玉溪打造成为全国优质铸造基地和全国知名数控产业基地。到2025年，玉溪市全产业链实现产值150亿元，其中优质机床铸件规模达30万吨、产值达30亿元以上，中高端数控光机及整机规模达6万台、产值120亿元以上。
随着我国工业结构的优化升级，对机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求逐渐提升，中高端产品的需求日益增加。中国工业母机市场的结构升级将向自动化成套、客户定制化和换档升级方向发展，产品由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。在此过程中，国产高端机床市场潜力巨大。
