风暴眼｜蜂巢能源养成记：论野心家的自我修养
核心提示：
1.比起行业老三“中创新航”面临的5.18亿元索赔，蜂巢能源赚麻了，仅损失了500万元和解费，就“挖角”到9位宁德时代技术人才，其中2位还是蜂巢专利发明人。蜂巢能源告诉《风暴眼》，这两位的发明并非核心专利。
2.2021年，公司实控人魏建军问鼎汽车首富，蜂巢能源也像开了外挂，仅一年融资近200亿。《风暴眼》发现，从a轮融资开始，蜂巢能源就在考虑上市独立性问题。原董事长唐海峰因还在长城任职，不再担任董事长，杨红新2021年接任董事长，并担任CEO。CTO饶忠儒博士及随后接任的CTO短暂待了几个月后离职，目前该职位仍是空缺状态。
3.订单和产能将决定电池企业市场份额。产能方面，目前蜂巢能源只有18Gwh，计划2025年达到600GWh，目前，在建产能297GWh。蜂巢称已拿到近400GWh订单，为了保住订单及市场份额，蜂巢需要再继续扩充1倍产能，但动力电池是重资产行业，扩产对资金需求巨大，完成扩产的千亿资金缺口从何来？
凤凰网 风暴眼 出品
作者｜石越
编辑｜季倩
7月18日，蜂巢能源与宁德时代的不正当竞争诉讼落下句点，蜂巢支付500万元给宁王达成和解。
2018至2019年间，9名宁德时代员工在离职后分别加入保定亿新和无锡天宏，为蜂巢能源提供服务，其中2位还是蜂巢能源专利发明人。宁德时代要求这9名员工各赔偿违约金100万元。
蜂巢能源告诉《风暴眼》，专利分为发明专利和实用新型，这2位专利发明人，发明的是实用新型专利（实用新型可以理解为初级的专利，非核心专利）。
竞业现象很普遍，业内的一般做法是，在候选人竞业期间，入职新公司用化名，尽量低调，外界看来，有些职位可能空缺了几年，但也可能有人已私下入职，只是不能官宣。
据《风暴眼》了解，新能源汽车行业某公司CEO即用这种方式躲过了竞业。
动力电池国内装车量前十的公司中，7家已上市，只有中创新航、蜂巢能源、瑞浦能源三家还在走上市流程，这3家中，有2家被宁德时代起诉。
比起行业老三中创新航面临的5.18亿元索赔，与宁王的和解，为蜂巢能源继续冲击科创板扫清了一障碍，若中创新航继续被官司缠身，蜂巢可能在其之前上市敲钟。
大举融资，疯狂发育
蜂巢能源的“发育”速度就像开了挂，在2021年一年，直接冲到了top10.
蜂巢能源成立于2018年，是一家专业研发制造汽车动力电池、储能系统的新能源公司，前身为长城汽车动力电池事业部。2016年年底，长城汽车将电池项目组升级成电池事业部，2018年，魏建军将电池事业部独立出来，成立了蜂巢能源。
蜂巢能源不属于上市公司长城汽车，而是属于魏建军家族100%持股的长城控股，魏建军为该公司实控人。
2021年，魏建军问鼎汽车首富，蜂巢能源也像开了外挂，仅一年融资近200亿。从a轮融资开始，蜂巢能源就在考虑上市的独立性问题了。
蜂巢能源告诉《风暴眼》，2020年底，唐海峰因还在长城任职，不再担任董事长，这一职务一直空缺，直到杨红新接任董事长，并担任CEO。 他于2003年加入长城汽车，曾任长城汽车动力电池事业部总经理等职。
CTO饶忠儒博士当时因年时已高回了台湾，随后接任的CTO短暂待了几个月后离职，目前该职位仍是空缺状态，目前，技术中心由张放南负责。
目前，三位副总裁中，王志坤此前是天能动力副总裁，刘喜合此前是孚能科技运营副总裁。
2021年一年，杨红新职位从总裁变为董事长兼CEO，杨红新接任后，公司1年内迅速完成3轮大额融资。
当年2月，A轮融资35亿元，投资方国投招商、中银投资、IDG、海通开元、九智资本；7月，获得中银投资、碧桂园创投、三一重工、建信投资、小米集团、IDG、海松资本、深创投等102.8亿元B轮融资；12月，获得泰康投资、中移资本、大族激光、优势资本、兴业银行、鼎晖投资、人保资本等60亿元B+轮融资。
最近一次融资发生在今年1月17日，杭州涵智以3.22亿元增资蜂巢能源，占其增资后的股权比例为0.70%，据此测算，蜂巢能源投后估值已达460亿元。目前，蜂巢能源已完成五轮融资，累计融资金额超200亿元。
也是在这年，蜂巢技术上突飞猛进，装车量迅速跻身前十，同比增长了4倍多。
中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年上半年，蜂巢能源装车量为2.58 GWh，跻身行业第六，在最新的6月数据中，中创新航掉出前三名，蜂巢能源排名第七。
押注短刀，发力无钴
杨红新认为，叠片技术、无钴技术以及智能装备技术是蜂巢能源最核心的技术。
从制造工艺来看，蜂巢能源没有选择传统卷绕技术，而是选择开创高速叠片工艺路线。基于叠片工艺，蜂巢能源推出了长而薄的短刀电池产品。其中，600毫米短刀电池主要应用磷酸铁锂技术；300毫米的“微短刀”可承载磷酸铁锂、超快充、无钴、三元等技术。
而这些技术的重要突破也集中在2021年。
2021年7月，蜂巢能源无钴电池正式量产下线；2021年10月，蜂巢能源第一代L600短刀片磷酸铁锂电芯量产下线，并在11月表示第二代产品已完成开发，12月，发布短刀电池，预计将在2022年三季度实现量产。
据悉，蜂巢能源将推行电动全域短刀化，此后几乎新的产能建设，都会是短刀片电池。
截至目前，蜂巢能源已在全球规划建设11个生产基地，在建产能达到297GWh，分别是遂宁29GWh、成都64GWh；常州67GWh、湖州30GWh、马鞍山20GWh、盐城23GWh、南京9GWh、上饶23GWh，还有德国的30GWh。
据杨红新介绍，截至目前，蜂巢能源团队规模共约13000人，其中研发人员约有2000人。该公司现已累计申请超4000项专利，拥有有效专利2200+。其中，无钴材料体系在全球专利申请超过150项，叠片工艺及设备全球专利申请超过180项；固态电池和果冻电池全球专利申请超过200项；CTP/LCTP/CTC方面的专利申请亦超过200项。
近期，蜂巢能源还研发了国内首批20Ah级硫系全固态原型电芯。据《科创板日报》报道，该电芯的能量密度高达350-400Wh/kg，比锂离子电池高出30%以上，并已顺利通过针刺、200℃热箱等实验测试。一旦量产商用，能让电动汽车续航突破1000公里。
目前，蜂巢已经投入了超过50亿研发费用，研发投入远超过中创新航，未来5年，还要投入252亿人民币。而且，蜂巢还要在全球建设10大研发中心，组建超过5000人的研发团队。
超过两千亿的投资从何而来？
技术换来了订单，也让蜂巢能源的野心也进一步膨胀。
蜂巢能源的“领蜂600”战略非常激进，2021年末，就宣布将2025年全球产能规划目标提升至600GWh（其中450GWh有效产出），是一季度定下的320GWh目标的2倍，实际产能的33倍。
蜂巢能源透露，手中的订单已超400GWh，在建产能已达297GWh，实际可用产能为18GWh。
该产能已逼近行业龙头宁德时代的规划产能（670GWh）——作为对比，到2025年，中创新航规划产能约500GWh；弗迪电池规划产能约450GWh；国轩高科规划产能约300GWh。
蜂巢能源方面表示，600GWh的产能也是基于目标推算，其希望在2025年的行业预测的全球交通及储能1．8TWh总需求中，占据25％的份额，也就是450GWh的产出量。而根据75％的产能利用率，实现450GWh的产出量，必须有600GWh的产能。
杨红新此前也表示，这450GWh的产出量，预计其中乘用车客户将支撑340GWh产能的消化，其余为储能37GWh、非高速车40GWh、37GWh商用车。
2021年，按交强险口径计算，蜂巢能源新能源汽车装机量为2.36GWh，其中在长城的车型中装机量达2.25GWh，占比超过95%。蜂巢能源此前透露，计划在今年将来自长城的电池订单比例降低到50%以下。
蜂巢能源目前已经签署了超过30个定点项目，包括长城、东风、一汽、吉利、合众新能源、赛力斯、零跑等品牌。
除了供应自家的长城欧拉、摩卡等车型之外，蜂巢能源还供应了零跑汽车C01，岚图FREE、天际汽车ME5、合众汽车哪吒V和哪吒U、吉利&威睿帝豪L、博瑞GE以及领克06、东风E70等车型。
同时，蜂巢能源正在加速外销，进一步减弱对长城汽车的依赖。去年7月，蜂巢能源还与Stellantis集团达成总额约160亿元的动力电池订单，后者旗下拥有雪铁龙、标致、克莱斯勒、DS等15个汽车品牌。
为支撑产能目标和上市估值，蜂巢能源在供应链方面同样动作频频。
除此前入股澳大利亚锂矿企业Pilbara，蜂巢还在国内入股了广西天源和永杉锂业。
6月13日，蜂巢能源与川能动力、亿纬锂组建合资公司，共同在德阳投资建设3万吨/年锂盐项目，以加快在四川的锂电产业布局。6月29日，蜂巢能源与赣锋锂业宣布在锂资源、锂盐供销、电池回收以及产业园建设等多方面合作，进一步强化自身锂资源供应能力。
蜂巢能源拿到了Stellantis集团约160亿元的大单，可该订单要等到2025年才开始供货，并且宁德时代、比亚迪、LGES在Stellantis集团都有极高的产量份额并且都有多条专用生产线，蜂巢能源并不是该集团的唯一选择。
蜂巢能源规划的庞大产能，需要的资金是天量。
目前，蜂巢能源累计公开融资额超200亿元，如果依据宁德时代此前的定增信息，每GWh的投资为2-3亿元，那么蜂巢能源规划的600GWh至少需要1200亿。
一位新能源产业上市公司中层告诉《风暴眼〉，投入产线需要企业自负盈亏，受价格周期、供需关系影响，若不计后果盲目扩产，对抗风险的能力也会比较差。
按照杨红新所言，完成600GWh目标，需要十几个工厂，超过两千亿的投资，需要近8万人的组织，而蜂巢目前的融资额仍有超千亿的缺口。
7月22日，宁德时代首席科学家吴凯在世界动力电池大会上提及，“我们公司今年虽然还没亏本，但是基本上在稍有盈利的边缘挣扎，非常痛苦。”
万亿市值的头部企业尚且在哭穷，暂无盈利能力的蜂巢能源，艰难情况可想而知。
