一个被严重低估的千亿元新增量市场！新国标加速电动两轮车存量替换
一个被严重低估的千亿元新增量市场！新国标加速电动两轮车存量替换
众所周知，由于电动两轮车具有性价比高、舒适度高、更加环保等优势，在市区短距离通勤、载人和运输等场景中，是主要的交通工具，具有一定的刚需属性。
新国标的实施，将带来5100万辆的替换增量
虽然电动两轮车作为必选消费品在国内有很大的需求前景，但由于此前政策不明朗，低端无序竞争、质量安全等一直是行业普遍存在的问题。
直到2019年4月，电动车新国标开始执行后，这些问题才逐渐得到改善。据了解，新国标对电动自行车的重量（不超过55kg）、速度（25KM/H以下）、电压（小于48V）等进行了明确的限制。与旧国标相比，新国标电动自行车的参数要求更为优化，从多方面坚持电动自行车的非机动车属性，全面提升了安全标准，有利于促进行业的良性发展。
新国标对电动两轮车的规范标准
资料来源：工信部
新国标出台后，各省市先后结合自身情况，陆续出台了超标车过渡期政策，浙江、河南等省的过渡期截止日期为2021年，而山东、江西、广西、安徽、江苏等几个电动车保有量大省的过渡期则陆续在2022-2024年截止。由于各省市超标车过渡期政策不一，预计新国标替换需求将于2022年-2024年达到高点。
2021年各省新国标政策实施情况以及两轮车销量
资料来源：芯八哥整理
值得强调的是，由于各地存量的超标车型（保有量3亿，70%替换）均需要换成新国标车型，预计2019-2024年将有2.1亿存量换车需求。在此区间，新国标驱动下的存量强制替换增量将达5100万辆。
此外，由于外卖、快递等即时配送业务具有高频用车属性，也是电动两轮车未来重要的增量市场。数据显示，早在2019年，我国外卖用户就已经达到4.2亿，而相关配送人员也已经超过了800万人。从用车特征来看，即时配送骑手每日行驶里程高达120km，使用时间长达12.5h，日充电次数2至3次，一年内需要置换1-2次电池，两年内需要置换整车。
骑手用车特点
资料来源：芯八哥整理
因此，虽然骑手电动两轮车市场目前仅有百万辆级，但由于业务特征导致电动两轮车及电池使用寿命短，5年内换车数量是普通车主的6-7倍。从这个角度来看，即时配送高频率存量换车将驱动电动两轮车产量增长，预计到2025年即时配送需求量将超1000万辆。
被忽略的千亿元市场，龙头持续加码扩产
业内周知，中国是全球最大的电动两轮车市场。根据中国自行车协会的数据，2020年我国电动两轮车保有量为3.4亿辆，销量为4300万辆，预计到2025年将增长至6,860万辆，2020至2025年CAGR约9.79%。考虑到两轮车自然更替周期为3-5年，未来行业规模会稳定在6000万辆以上。
资料来源：中国自行车协会
从市场规模来看， 2021年全球电动两轮车市场规模为175.6亿美元，2019-2021年CAGR为6.7%，预计增速将维持上行态势；从全球产销情况来看，中国两轮电动车产量和销售额占比分别为81%和90%，是全球最大的产销量国家。
竞争格局方面， 新国标直接改善了行业竞争格局，导致行业集中度不断提升。根据艾瑞咨询的数据，2016年CR3为25.3%，2021年CR3已达65.4%；2018年CR5和CR10分别为44%和58%，2021年已达76%和92%。
新国标后价格战阴霾不再，头部品牌有能力且有意愿逐步加码打磨产品力和充分挖掘消费者多样性需求，主攻“性能”和“智能”。截止2021年，雅迪市场份额占比33.7%，为行业第一；爱玛以19.5%的市占率排名行业第二；台铃、新日、绿源紧随其后。
资料来源：艾瑞咨询
公开资料显示，雅迪控股成立于2001年，2016年5月在香港成功上市，是全球电动两轮车的龙头，销量行业第一。目前，雅迪销售网络已遍布全球83个国家和地区，国内拥有2,955家经销商，超过17,000家线下门店，渠道优势明显。此外，公司宣传能力强，品牌营销在业内首屈一指，曾在央视最黄金的时间投放广告，带来的品牌关注度最高，产品溢价也明显高于其他企业。
爱玛科技成立于1999年，于2021年在上交所上市，是全国领先的电动两轮车品牌商之一。公司拥有完善的销售网络，经销商数量超过2000多家，仅次于雅迪；此外，公司产品系列丰富，覆盖客户群体完整。由于提前布局千亿充换电服务市场，公司市占率及业绩正加速提升，将受益电动两轮车行业的加速发展。
主要电动两轮车厂商的产能与扩产计划
资料来源：芯八哥整理
从产能情况来看，雅迪在江苏无锡、浙江慈溪、安徽金寨、天津、广东清远、重庆永川等地拥有的产能合计约为1800万辆/年，在众多电动两轮车企业中属于独一档的存在。有了产能上的支持，形成的规模效应将推动成本的下降，从而有利于公司盈利的增加。此外，爱玛也在江苏、浙江、广东等地拥有的产能合计约为900万辆/年，仅次于雅迪，在行业中排名第二。
为了满足下游需求，近年来各大车企的产能还在持续扩张。据了解，雅迪在江苏300万台的产能将于2022年完工。在越南的扩产计划完成后，也将带来50万辆/年的新增产能。从远期规划来看，预计到2025年，公司总产能将达到2500万辆/年。除了雅迪之外，爱玛、九号、新日、小牛等公司近期扩产项目投资也都超过了4亿元。
从上述数据可以看出，为了保持竞争力，传统两轮车企资本性支出一直维持在比较高的水平。在落后产能逐渐出清的背景下，这将进一步加速行业集中度的提升，龙头规模效应将持续增强。
智能化改造大势所趋，升级后单车平均售价将翻倍
由于电动两轮车使用频率高，对舒适性要求高，且售后维修属性强，消费者一般倾向于就近购买。而高性能、强智能的产品是消费者购买电动两轮车最主要的考虑因素。
主要电动两轮车厂商的性能和智能化对比
资料来源：芯八哥整理
业内人士指出，目前的主流电动两轮车产品仅能实现简易的功能和短距离的代步，高端智能化升级能为消费者提供更好的软硬件性能和更人性化的使用体验，同时电动两轮车厂商也可通过高端智能化进一步提升自己的产品竞争力，使整体溢价得到提升。通过智能化的改造后，预计未来电动两轮车均价将从现在的2000元增长到4000元，市场空间将超过2000亿元。
在智能化浪潮下，近年来以小牛电动、九号公司为代表的“新势力”着眼于高端智能化产品来切入市场。与传统两轮车企相比，新势力公司产品的功能更加齐全，且在智能化技术的加持下，通过智能功能软硬件的开发，从而在行业智能化方面占据优势地位。
软件方面，有别于传统两轮车企APP的简单页面和单一功能的特点，小牛电动、九号公司APP的页面中包含车辆信息记录与查询、社区活动开展与交流、店铺和商品信息查询等多种功能，能深化用户社交圈层属性，进而增强与用户的粘性。
以小牛为例，小牛作为电动两轮车新兴企业，市场占有率仅1%，用户群体较小，远低于传统两轮车企业，但其APP较高下载量和评分体现了公司互联网基因下强大的新媒体营销能力和极高的用户忠诚度，有助于小牛提升与客户的粘性，进而增加用户的转化率。
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资料来源：芯八哥整理
硬件方面，新势力借助互联网及技术优势创造高端需求，其产品兼具智能功能与质量优势，并注重维护客户关系，极大程度的增强了客户的粘性。
以九号B系列90车型为例，在智能配置方面，这款电动车搭载了RideyGo！2.0系统，在ECU、MCU、传感器、BMS等智能硬件的加持下，支持停车感应、骑行感应、感应解锁、车辆OTA升级、GPS+北斗+基站三重定位、车辆远程切换、巡航控制等多项功能，可以说九号公司目前最先进的技术储备基本上都包含在这款车里。
此外，该车的前大灯也是智能光感设计，可根据外界光源的亮度自动开启/关闭车灯，最长照射距离可达25米，让需要骑行的用户在晚上有满满的安全感。同样让人感到安全的是它的制动系统，该车采用前碟后鼓+能量回收制动系统（EABS），使每次制动都能更加平稳。
写在最后
新国标出台前，电动两轮车市场同质化严重，无序竞争充斥着整个市场。新国标后，电动两轮车技术标准更加规范，从此前无序的低价竞争向比拼产品品质的高质量竞争转变。随着技术的不断发展，电动两轮车的高端化、智能化升级是必然趋势。未来，电动两轮车将有更长的续航、更智能的动力系统，用户体验也将得到全面优化。
