ASML第一季度营收同比下降19%背后的隐情
北京时间4月21日，ASML发布了2022年第一季度财报。财报显示，2022年第一季度，ASML的营收35.34亿欧元，同比下降19%，但高于此前市场预期的35.1亿欧元；毛利率为49.0%，较上一季度的54.2%出现下滑；净利润达到6.95亿欧元，同比下降47.8%；每股普摊薄后收益为1.73欧元，相比2021年同期的3.20欧元出现下滑。ASML还在财报中表示，公司新增订单金额为70亿欧元。预计2022年第二季度的净销售额约为51亿～53亿欧元，毛利率约为49%～50%。
业内人士认为，ASML第一季度业绩下滑的背后，竟然是当前全球光刻机市场的供不应求。
图片来源：ASML官网
零部件交期延长或影响光刻机交付
现阶段，全球半导体设备市场整体呈现供不应求状态。由于头部晶圆厂商纷纷扩产，市场对于半导体设备的需求大涨。芯谋研究分析师张亚对《中国电子报》记者表示，除了需求端持续扩产，半导体设备上游零部件也呈现出市场供应紧张状态，这使得设备的整机交付受到影响。
“半导体设备交期的拉长为下游厂商的迅速扩产带来了挑战。”张亚表示，目前半导体设备的交期已经拉长至18个月，有些关键设备的交期甚至达到两年。
光刻机作为芯片生产制造过程中必不可少的关键设备，在市场中的供不应求现象格外明显。核心零部件交期的延长，或许是ASML生产跟不上需求的原因之一。
从光刻机巨头企业ASML在2022年第一季度的出货情况来看，ASML一共出售了62台光刻机，包括59台新光刻机和3台二手光刻机。但是，目前ASML生产光刻机的速度仍然难以赶上订单规模。ASML预计，公司在2024年才能将积压订单消化完毕。
ASML总裁兼CEO温宁克（Peter Wennink）称，市场对其生产的光刻机系统需求超过了当前产能。目前ASML正在提高生产率并加快发货，以应对旺盛的市场需求。
ASML因加快光刻机交付速度而产生的财务影响，已经体现在了第一季度的财报中。ASML方面表示，公司第一季度销售额出现下降的原因在于，部分光刻机订单尚未获得工厂准入测试即向客户出货。在这种情况下，客户可以更快地获得光刻机，但这批订单的收入不能体现在第一季度的财报里。在接下来的多个季度，当客户端完成正式验收测试环节之后，这批订单的收入才能够得到确认，并体现在当季发布的财报中。
先进和成熟制程需求强劲是新增订单推手
根据ASML日前发布的财报，2022年第一季度，ASML的新增订单金额达到70亿欧元，其中25亿欧元来自0.33 NA和0.55 NA EUV系统订单以及大量的DUV订单。
事实上，ASML的新增订单情况反映了市场对于先进和成熟节点持续性的强劲需求。创道投资咨询总经理步日欣向《中国电子报》记者表示，市场一方面需要能够生产高端工艺制程芯片的光刻机，来实现以消费电子处理器芯片和高算力芯片为代表的芯片制造；另一方面则需要能够生产成熟工艺制程芯片的光刻机，以应对目前成熟工艺制程芯片供应紧张的市场现状。
“光刻机的主要应用领域还是半导体芯片制造、MEMS、基板、PCB和显示屏领域。”步日欣对记者说，由于半导体芯片制造对于光刻机的要求较高，目前ASML的产品主要聚焦于这个领域。
当前，ASML的最大客户是台积电、三星和英特尔等龙头企业。由于产能限制，ASML目前只能满足EUV光刻机需求的60%左右。步日欣向记者表示，在产能紧缺的情况下，ASML会优先保证对头部晶圆代工厂和IDM厂的供应，因为这些头部企业采购了公司大部分产能，是ASML的主要收入来源。
从终端应用上看，2022年第一季度，ASML来自逻辑和存储领域的贡献均为50%。与上一季度相比，ASML来自存储客户的销售收入大幅增加。Peter Wennink在一份声明中表示：“本季度，我们收到了逻辑芯片和存储芯片客户的多个High-NA EXE:5200系统（EUV 0.55 NA）订单。”
图片来源：ASML官网
值得注意的是，为了提高芯片电路的精细程度，美光、SK海力士等存储芯片厂商，都纷纷使用EUV光刻工艺来生产存储芯片。这正是推动ASML来自存储芯片厂商EUV订单快速增长的一大重要原因。
《中国电子报》记者从一位业内专家处了解到，目前三星的DRAM 工艺是最先进的，三星在2021年宣告研发成功14纳米级别工艺的DRAM产品，首次使用了EUV光刻工艺。此外，SK海力士在2021年下半年宣布，公司在韩国新工厂中，使用了EUV技术来生产存储芯片。
据悉，当芯片工艺到达15纳米极限时，就要使用EUV光刻机。三星在14纳米工艺节点就已经达到极限，因此需要使用光刻机。这也是为什么存储厂商要使用EUV光刻机的原因。
与此同时，国内目前新建的晶圆代工厂商及存储类的IDM厂商，同样将成为未来光刻机的新增需求方。步日欣对记者说道：“随着未来产线投产和产能扩张，以中芯国际、士兰微、长江存储、长鑫存储为代表的国内厂商将成为新增需求方。”
第二季度净销售额环比或增加5成
得益于持续旺盛的市场需求，台积电、三星、英特尔等头部晶圆代工厂商仍在不断积极推进扩产计划，持续加大对光刻机等半导体设备的采购力度。
SEMI最新发布的报告显示，2022年，全球前端晶圆厂设备支出预计比去年同期增长18%，将达到1070亿美元，有望创下历史新高。根据SEMI预测，晶圆代工厂商在产线和产能方面的扩充，是厂商设备支出的主要来源，这也代表着晶圆代工行业的高景气度和稳定的增长预期。
在此背景下，ASML方面表示，预计公司2022年第二季度净销售额在51亿～53亿欧元之间，毛利率约为49%～50%。预计研发成本约为7.9亿欧元，销售及管理费用约为2.2亿欧元。2022年全年营收预期增长仍为20%左右。
不过，在今年第二季度，ASML仍然将面临因加快光刻机出货速度而导致的收入确认递延。ASML首席财务官罗杰·达森（Roger Dassen）表示，预计第二季度，公司将有8亿欧元左右的销售收入无法在当季的财报中得到体现。
Roger Dassen还表示，新冠肺炎疫情导致的劳动力短缺、能源运费上涨，以及半导体相关元器件短缺等情况，也将对ASML的毛利率产生1%左右的影响。
考虑到市场需求和增加产能计划，ASML方面将重新评估对2025年前财务预期和之后的增长机会，预计在今年下半年公布最新进展。
