办公IT易点云：“随用随还”助力中小企业灵活就业，已向港交所提交招股书
近年来，科技与金融不断融合，新冠疫情之后，科技驱动的小微金融加速破局，无接触银行等新兴金融业态快速兴起，凸显出金融科技的价值。本专题将从推动行业发展的关键力量之一——金融科技公司、金融科技技术服务商的业务布局与转型方向，来窥探行业整体的发展趋势。
摘要
√ 易点云成立于2015年，并于2022年2月28日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。
√ 易点云是一家科技赋能办公IT服务提供商，以订阅方式为企业客户（主要包括中小企业）提供一站式办公IT服务。公司专注于客户的IT体验，率先提供涵盖IT基础设施及托管IT服务的科技赋能办公IT服务。公司也开发SaaS产品，满足客户的数字化需求。截至2021年9月30日，易点云拥有超过3．6万家订阅企业客户及超过1亿台订阅设备。
√ 招股书显示，2019年至2020年，易点云分别实现营业收入6．32亿元、8．13亿元，同比增长28．6％。2020年前三季度及2021年前三季度，公司分别实现营业收入5．79亿元、8．38亿元，同比增长44．8％，实现经调整公司净利润－0．33亿元、0．75亿元，扭亏为盈，实现高速增长。
出品 ｜ 零壹智库
作者 ｜ 朱玲玥 编审 ｜ 李昕
目录
一、公司介绍
（一）中国最大的科技赋能办公IT服务提供商
（二）明星资本助力上市，销售人员占比过半
二、财务状况
（一）2021年前三季度净利润0．75亿，实现扭亏为盈
（二）总体毛利率在40％左右
（三）净现金留存率高达124％，出色的客户留存
（四）研发投入较少，近三年呈下降趋势
三、产品与业务
（一）开启办公IT赛道服务化新进程，打造办公云产业链核心节点
1．自主研发的高效算力调度系统集群（星云）
2．PC再制造技术
（二）公司主营业务
1．随用随还办公IT服务
2．销售设备
3．SaaS及其他服务
四、公司战略
（一）增强再制造能力，满足企业数字化转型需求
（二）丰富服务项目及推动服务创新，解决企业痛点
（三）扩大公司SaaS产品类型
五、风险与机遇
（一）风险
1．客户主要为中小企业，容易受到宏观经济影响
2．未来可能面临流动资金风险
（二）机遇
1．中国的企业办公IT服务行业具有强大的增长潜力
2．获“专精特新小巨人企业”认证，政策扶持利好中小企业
一、公司介绍
（一）中国最大的科技赋能办公IT服务提供商
易点云有限公司（简称：易点云）成立于2015年，于2022年2月28日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。根据招股书，易点云是中国第一家也是最大的科技赋能办公IT服务提供商。公司以订阅方式为企业客户（主要包括中小企业）提供一站式办公IT服务，帮助企业重塑了从购买硬件产品到购买综合服务的思维。公司专注于客户的IT体验，率先提供涵盖IT基础设施及托管IT服务的科技赋能办公IT服务。在托管IT服务模式下，公司负责运营IT基础设施，将客户从其办公IT运营中解放出来，令其能够专注于核心业务运营。公司也开发SaaS产品，满足客户的数字化需求。截至2021年9月30日，易点云拥有超过3．6万家订阅企业客户及超过1亿台订阅设备。
（二）明星资本助力上市，销售人员占比过半
公司招股书显示，纪鹏程为公司创始人兼CEO，张斌为公司联合创始人兼COO，直接股权占比分别13．90％、9．27％。二人是清华自动化系的室友，共同创立了易点租（后改名为“易点云”）。此外，公司股东还包括源码资本、顺为资本、考拉基金、洪泰基金等明星资本。
截至2021年9月30日，公司员工人数为1544名，其中超过一半员工为销售及营销人员，为775名，占比50．2％，其次为研发人员，总计184名，占比11．9％。
图1：公司员工专业构成
数据来源：公司招股书、零壹智库
二、财务状况
（一）2021年前三季度净利润0．75亿，实现扭亏为盈
易点云的收入主要来自于“随用随还”办公IT服务。2019年至2021年，公司财务表现良好。招股书显示，2019年至2020年，易点云分别实现营业收入6．32亿元、8．13亿元，同比增长28．6％；经调整公司净利润分别－5967．60万元、－4452．40万元。2020年前三季度及2021年前三季度，公司分别实现营业收入5．79亿元、8．38亿元，同比增长44．8％；实现经调整公司净利润－3289．90万元、7486．80万元，2021年扭亏为盈。
图2：2019年至2021年前三季度公司营业收入及净利润状况（单位：亿元）
数据来源：公司招股书、零壹智库
注：
2020年前三季度、2021前三季度财务数据未经审计
（二）总体毛利率在40％左右
据公司招股书，2019年至2020年、2020年前三季度及2021年前三季度，易点云总体毛利率分别为38％、41．4％、40．0％、48．4％，其中随用随还办公IT服务毛利率分别为42．5％、48．5％、45．9％，53．6％，销售设备毛利率分别为19．0％、9．4％、11．0％、10．3％，SaaS及其他服务毛利率为61．0％、83．8％、85．6％、80．7％，总体利好。具体来看，公司SaaS及其他服务毛利率高达80％以上，盈利能力较强，而设备销售业务近两年毛利率仅在10％左右。
图3：2019年至2021年前三季度公司
毛利率状况（％） ? ?
数据来源：公司招股书、零壹智库
注：
2020年前三季度、2021前三季度财务数据未经审计
（三）净现金留存率高达124％，出色的客户留存
易点云致力于通过提供全面的服务、及时的客户服务及系统化质量控制来提高客户满意度，继而能够扩大公司客户覆盖，培育与现有客户的关系，以及提高客户黏性。客户能够享受到具有定制化解决方案及优质服务水平的精简化服务。公司致力于客户满意度为有效的客户留存率奠定了基础，实现了高客户留存率。DBI统计数据显示，截至2021年末，易点云市占率接近了80％，核心客户的年留存率稳定保持在90％以上。据公司招股书，截至2019年末、2020年末、2020年9月30日及2021年9月30日，易点云分别拥有约2．1万家、2．8万家、2．5家及3．6万家订阅企业客户，2019年、2020年及截至2021年9月30日止十二个月，公司净现金留存率分别为133．8％、110．6％及124．2％。（注：净现金留存率是用于衡量一间公司客户留存率的指标。就2019年及2020年而言，N年净现金留存率＝自（N－1）年留存客户产生的N年收入／自（N－1）年留存客户产生的（N－1）年收入。N年指某一年份，而（N－1）年指紧接该年的前一年）同时，公司活跃客户总数逐年上升，据公司招股书，2019年至2021年前三季度，活跃客户总数分别为2．21万、2．87万、2．60万、3．70万。
与传统服务提供商相比，易点云的运程支持服务可以在最佳的响应时间（如30分钟内）提供服务，并在2至4小时的最佳响应时间内提供现场支持。据弗若斯特沙利文（注：一家全球增长咨询公司）的资料，公司在核心市场的响应时间较行业平均水平快约十倍。此外，为满足部分企业客户对办公IT更复杂的需求，公司成立了客户成功部，提供及时且有针对性的客户服务，进一步提高客户满意度及忠诚度。
（四）研发投入较少，近三年呈下降趋势
据公司招股书，2019年至2020年、2020年前三季度及2021年前三季度，易点云的研发费用分别为0．57亿元、0．58亿元、0．38亿元及0．43亿元，均不超过0．6亿元，销售费用分别为1．04亿元、1．19亿元、0．82亿元、1．33亿元，近三年逐年升高。随着规模效应逐渐显现，收入增加，研发费用率总体呈下降趋势，公司研发投入不足。
图4：2019年至2020年、2020年前三季度及2021年前三季度公司研发费用率和销售费用率（％）
数据来源：公司招股书、零壹智库
